氢燃料电池与动力锂电池企业差距100倍！

而从长远来看，两者也会是“竞争”关系：搭配较大电量动力锂电池的燃料电池车辆在一些特殊工况下，动力电池性能表现差，而燃料电池因为功率低，性能也不能充分发挥，这种匹配在技术上必然会出现问题。未来主要依靠燃料电池功率支撑整车驱动，从技术角度来看比较合适，也符合国际主流发展方向。

那么，天生注定要“相爱相杀”的氢燃料电池和动力锂电池，两者各自发展进程如何，领先企业发展情况如何？本文将用一系列对比数据来阐述。

根据统计数据，新能源汽车（主要指纯电动汽车和插电混合动力汽车）2016年、2017年、2018年销量分别是50.7万辆、77.7万辆、125万辆；燃料电池汽车2016年、2017年、2018年销量分别是629辆、1272辆、1527辆。从中可以看出，燃料电池汽车与新能源汽车近三年销量差距为600-800倍。

从企业情况来看，目前亿华通和重塑集团占据燃料电池系统主要市场份额，国鸿氢能占据电堆主要市场份额，新源动力相对要差些，先看这四家企业营收及估值：

亿华通：2016 年度、2017年度和2018年度，公司燃料电池发动机系统销量分别为 76 台、192 台和 303 台；营业收入分别为1.38亿元、2.01亿元以及3.68亿元；去年12月，亿华拟以48元/股通定向增发631.25万股，募集资金总额为3. 03亿元，完成定向增发后亿华通估值近25亿元。

重塑集团：2018 年，重塑集团为主要汽车厂氢燃料电池汽车配套的燃料电池系统产品及零部件销售额超过3亿元，实现净利润-536.25 万元；2017年为主要汽车厂商氢燃料电池汽车配套的燃料电池系统产品及零部件销售额超过2亿元，实现净利润1112.36万元。重塑集团2017年、2018年合计销售氢燃料电池系统超过1000套。

从近期大洋电机决定以现金出资方式出资 26,254.27 万元收购上述四家合伙企业持有的重塑集团合计14.586%股权来看，重塑集团估值18亿元。不过，大洋电机收购方案已经终止。

国鸿氢能：公司2017年、2018年、2019年1-3月分别实现营业收入2.36亿元、4.21亿元、2106.96万元；分别实现净利润612.25万元、3257.62万元、-1655.45万元。

国鸿氢能成立于2015年，主营业务包括电堆和系统集成生产、销售和研发。国鸿氢能下设两家子公司，国鸿巴拉德和国鸿重塑，分别负责燃料电池电堆和系统集成的规模化生产。2018年国鸿电堆市场占有率超过70%，目前采用国鸿燃料电池电堆已经装车超过2000辆。从近期美锦能源增资国鸿氢能1.8亿获9.09%股权来看，国鸿氢能估值19.8亿元。

新源动力：公司2018年实现营业收入7699万元，净利润546.06万元。从近期腾龙股份2200万元收购新源动力3.57%股份来看，新源动力估值超6亿元。

根据高工产业研究院(GGII)发布的《动力电池字段数据库》统计显示，2018年位列TOP10的动力锂电池企业分别是(按装机电量高低排列)：宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神、孚能科技、比克电池、亿纬锂能、国能电池、中航锂电、卡耐新能源。这10家企业装机总电量占整体的83%，仅宁德时代、比亚迪占据大半市场。

由于比亚迪从事业务多，有汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务等业务等，且动力锂电池业务以自产自销为主，本文就不列举。下文主要是主营业务为动力锂电池的宁德时代、国轩高科的营收及市值情况：

宁德时代：2015年、2016年、2017年及2018年，宁德时代动力电池产量分别为2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh、23.5 GWh；营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元、199.97亿元和296.11亿元；净利润分别为9.51亿元、30.89亿元、39.72亿元、33.87亿元；截至8月6日，宁德时代市值1583亿元。

国轩高科：2016年、2017年、2018年营收收入分别为47.58亿元、48.38亿元、51.27亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为10.31亿元、8.38亿元、5.8亿元；截至8月6日，国轩高科市值137亿元。

从数据统计来看，燃料电池第一梯队企业亿华通、重塑集团、国鸿氢能与动力锂电池第一梯队企业宁德时代相比，无论是营收、净利润及估值，都有60-100倍的差距；燃料电池第二梯队企业新源动力与动力锂电池第二梯队企业国轩高科相比，也差不多。